棉花期货的设计说明

本文摘要：棉花期货的设计说明1、棉花期货的交易单位：公定重量5吨。棉花期货的设计依据：一是与同类农产品比起，棉花价值低。 国内棉花 价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值大约为每手75000元左右，与国内其它农… 棉花期货的设计说明1、棉花期货的交易单位：公定重量5吨。棉花期货的设计依据：一是与同类农产品比起，棉花价值低。

棉花期货的设计说明1、棉花期货的交易单位：公定重量5吨。棉花期货的设计依据：一是与同类农产品比起，棉花价值低。

国内棉花　价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值大约为每手75000元左右，与国内其它农… 棉花期货的设计说明1、棉花期货的交易单位：公定重量5吨。棉花期货的设计依据：一是与同类农产品比起，棉花价值低。国内棉花　价格一般在15000元/吨左右，交易单位5吨，其合约价值大约为每手75000元左右，与国内其它农产品期货合约价值基本非常；二是目前我国期货市场上中小投资者为主，合约价值太高，不会影响参予棉花期货交易的广泛性。

棉花国标中用于公定重量（净重按标准不含杂率换算后得出结论准重，准重再行按标准回潮率换算出有公定重量）作为计算出来重量的标准，现货流通中也使用公定重量作为计价依据。因此，棉花期货合约使用公定重量作为计量标准。

2、棉花期货的大于变动价位：5元/吨。棉花价值低，价格波动较小且频密。

大于变动价位订为5元/吨，每手合约的变动价位为25元，在一个变动价位下的每手盈亏25元，与一个大于变动价位每手出入12元的手续费比较不应。3、棉花期货的每日价格波动幅度容许：±4%。

由于棉花价格不易波动，参考纽约期货交易所棉花期货合约每日价格波动幅度容许原则，设计的每日价格波动容许为±4%，与一般月份7%的保证金相适应，既保证棉花期货价格有一定的波动空间，又不利于掌控风险。4、棉花期货的合约结算月份：1月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。

根据棉花生产、流通和消费的特点确认棉花期货合约的结算月份。长时间情况下，棉花在8、9月份采收（棉花生产年度为每年9月1日到次年8月31日），9月份有零星新棉上市，10月份可构成新棉仓单，便于结算，也合乎农产品结算惯例。

5、棉花期货的结算品级：合乎《中华人民共和国棉花（细绒棉）国家标准》（GB 1103-1999）规定，用于锯齿机加工，品质在四级以上（不含四级），长度在28毫米以上（含28毫米），马克隆值为A级、B级，经过标准包的锯齿细绒白棉。确认锯齿细绒白棉为结算棉花的主要原因，一是皮辊机轧出的棉花杂质含量低；二是除长绒棉仍用于皮辊机加工外，绝大多数的细绒棉皆用于锯齿机加工。1999年7月2日，国家质量技术监督局公布的新的棉花（细绒棉）国家标准（GB1103-1999），并于1999年9月1日起开始实行。

新的国标规定，328B为细绒棉标准级，因此棉花期货合约以国产328B为基准结算五品。中国标准化协会纤维分会棉花专业委员会1998/99年度原棉品质调查结果显示：品级三级以上（不含三级）占到78.1%，三级棉的平均值长度在28.58毫米。五级棉花的马克隆值为A、B级的棉花占到77%以上，三级及以上品级的棉花成熟度要显著好于五级，因此其马克隆值为A、B级的棉花所占到比例更高。随着近几年棉花栽种技术的改良，新技术和新品种的引进，我国棉花整体品质大大提升，特别是在是新疆棉品质提升显著，目前我国优质棉花产量占到总产量的比例比前几年要低得多。

以上分析结果由此可知，品级在三级以上（不含三级），长度28毫米以上（含28毫米），马克隆值为A、B级的棉花几乎可以符合期货结算的市场需求。尽管如此，在结算品级上还减少了四级棉容许结算：①糅合美国经验，用作期货结算的棉花检验要比现货市场严苛；②纽约期货交易所以427棉花为基准结算五品，五级棉花可以用作期货结算；③容许四级棉花结算是为了防止类似年景时，三级以上棉花比重上升，可可供结算量减少而经常出现逼仓事件。因此，四级棉花是结算数量的“安全阀”。品级在四级以下、马克隆值为C级的棉花也有一定的产量和市场份额，但为了适应环境棉花种植业结构调整的必须，反映优质优价原则，强化期货合约结算五品的确定性，规定品级四级以下（不不含四级），长度28毫米以下（含28毫米），马克隆值为C级的棉花无法用作期货结算。

6、棉花期货的最后交易日、交割日分别为结算月份的第10个和第12个交易日。棉花是严苛按国标包交易的，在检验中，交易者无法清楚理解包内商品的质量，更容易经常出现质量纠纷。针对这一特点，实施集中于结算方式，明确规定最后交易日和交割日的日期，是为了更加便利投资者，并不利于风险掌控和市场管理。

7、棉花期货的结算地点：交易所登录结算仓库。实物结算在交易所登录的内地结算仓库展开，主要方式是就仓结算，也可搭配期货并转现货方式，可在任何地点结算。

8、棉花期货的交易手续费：6元/手。(不含风险准备金)郑州商品交易所规定的棉花期货交易手续费为6元/手，明确交易手续费因期货公司有所不同而异。

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