动力煤涨势难以持续-皇冠游戏网站

本文摘要：不受电厂煤炭日乏短期减少和库存小幅去化的影响，动力煤价格在6月上旬小幅下行。但由于供给持续获释和港口库存制约，电煤日乏回升和库存能用天数回落，煤炭价格涨势无法持续。2019年15月，全国原煤产量总计14.22亿吨，销量总计13.52亿吨，供大于求。 月度供需差值从12月的2617万吨，上升至4月的292万吨，5月新的返回2700万吨附近，煤炭供需从凸平衡状态新的返回稍严格的状态。

不受电厂煤炭日乏短期减少和库存小幅去化的影响，动力煤价格在6月上旬小幅下行。但由于供给持续获释和港口库存制约，电煤日乏回升和库存能用天数回落，煤炭价格涨势无法持续。2019年15月，全国原煤产量总计14.22亿吨，销量总计13.52亿吨，供大于求。

月度供需差值从12月的2617万吨，上升至4月的292万吨，5月新的返回2700万吨附近，煤炭供需从凸平衡状态新的返回稍严格的状态。港口库存方面，2019年煤炭港口总库存规模焦点提高，整体库存水平平均值低于2018年近1500万吨。自今年3月起，国内煤炭库存之后开始持续上升，虽然从历年的波动规律来看，煤炭消费旺季到来后，港口煤炭库存去化开始于6月下旬至7月中旬，但从目前的库存波动态势来看，累官库仍然没完结。

分区域来看，北方港口库存下降不明显，南方港口库存，长三角和珠三角港口库存提高较慢，内河港口库存快速增长更为陡峭。进口方面，2019年5月，全国煤炭进口总计1.2亿吨，同比快速增长5.6%，相比于去年同期增长速度明显上升。

分煤种来看，烟煤进口小幅下降，褐煤、无烟煤进口明显提升。5月下旬开始，国内外动力煤价差新的开始下跌，根据CCI统计数据，5500大卡动力煤国内外价差早已超过100元/吨，进口利润十分可观。因此，从供给角度分析，煤炭生产更为严格，即便短期供应紧绷，但在较高的港口库存缓冲器下，现货市场供应会大幅度削减。

此外，较高的进口利润也不会提升贸易商的进口积极性，大幅度增大煤炭供应的弹性。全社会用电量增长速度上升火电消费弱化电力数据表明，全社会用电增长速度持续上升。

根据中电联发布的近期数据，15月，全社会用电量同比快速增长5.13%，第二产业用电量同比快速增长3.07%，皆较去年经常出现大幅度上升。4月数据表明，四大高载能行业总计用电量构建于是以快速增长，但是结构性差异仍然更为显著。

化工行业用电增长速度为0.3%;有色金属冶金行业用电增长速度为1.9%;建材行业和黑色金属冶金行业用电增长速度较高，皆在6%左右，但是黑色金属冶金行业增长速度同比回升了3.4个百分点。居民用电增长速度大幅度减慢。数据表明，二季度以来，广州、武汉、长沙和上海等华东、华南地区主要城市，月均最低气温较往年同期稍微偏高，降水量较往年同期整体偏多。不受此影响，城乡居民5月用电量虽然较去年同期小幅减少，但是总计增长速度有所上升。

15月，城乡居民用电量同比快速增长9.9%，较去年同期暴跌近4个百分点。综合考虑到工业和居民用电的变化，预计短期内电力市场需求将之后保持增长速度上升的态势，传统旺季提振受限。期货日报六大发电集团电煤总库存从5月上旬开始持续上升，目前在1800万吨附近，相似5年最低水平。

5月下旬，电煤日乏减少，电厂煤炭库存能用天数小幅上升，但近期随着煤炭库存的再度减少，电厂煤炭库存整体能用天数新的重返至2530天。此外，年初至今，华南地区降水量整体偏高，水电消纳形势十分不利，大量富余的清洁能源将持续对火电消费产生较小的冲击。

在此背景下，短期内电厂库存很难经常出现实质性去化。

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